De nos jours, la flexibilité et l’ingéniosité financière sont devenues des piliers de la croissance et de la restructuration des entreprises. C’est dans ce sens que s’inscrit également la LBO qui se distingue comme une stratégie d’acquisition particulièrement intéressante. Cette technique financière a considérablement façonné le paysage des affaires modernes.
L’intérêt des investisseurs pour la LBO réside non seulement dans la mobilisation de capitaux conséquents, mais aussi dans les avantages juridiques et fiscaux qu’elle peut offrir. À cet effet, nous vous dévoilons ici les détails les plus subtils de la LBO. Vous saurez également pourquoi il est intéressant de vous faire accompagner dans cette procédure par un expert comme CREDIXIA.
La LBO c’est quoi exactement ?
Le LBO ou Leverage Buy Out est une technique astucieuse de rachat d’entreprise qui se base essentiellement sur l’effet de levier de la dette. Dans cette opération, une holding se porte acquéreur d’une société cible dans une logique de rentabilité à long terme.
Ici, l’originalité réside dans le processus de financement de cette acquisition. En réalité, au cours d’une opération de LBO, les investisseurs n’apportent pas de fonds propres, mais contractent des emprunts via une holding. La holding rachète donc la société cible avec ce capital d’emprunt et en prend le contrôle.
Il faut préciser que la LBO joue essentiellement sur les subtilités fiscales pour assurer sa rentabilité. Pour tout vous dire, les intérêts versés par la filiale à la holding sont exonérés d’impôt. Parallèlement, les intérêts qui découlent du prêt sont déductibles de la base fiscale de la holding. Au final, les sommes empruntées sont remboursées à la banque grâce aux profits générés par la société rachetée. Porté par l’effet de levier, le LBO est donc une technique d’acquisition très intéressante.
Quels sont les différents types de LBO ?
Pour réaliser une LBO, plusieurs possibilités s’offrent à vous. Chacune d’elle présente des spécificités qu’il convient de bien comprendre et maîtriser avant de s’y engager.
Le Leveraged Management Buy-Out (LMBO)
Le Leveraged Management Buy-Out (LMBO) est une variante du LBO dans laquelle ce sont les salariés ou les dirigeants qui établissent une holding. Cette structure leur permet ensuite de contracter un emprunt auprès d’une banque pour financer l’acquisition de l’entreprise ciblée. Le LMBO offre ainsi aux acteurs internes de l’entreprise la possibilité de prendre le contrôle de celle-ci en utilisant un effet de levier financier pour réaliser l’opération.
Le LBI (Leverage Buy-In)
Avec le LBI, ce sont des acteurs externes à l’entreprise cible qui décident de la racheter via une holding de reprise. Ici, l’entreprise cible est donc acquise par des repreneurs ou investisseurs extérieurs. Le LBI implique donc l’arrivée de nouveaux acteurs à la tête de la société rachetée, contrairement au LMBO où les dirigeants en place mènent l’opération de rachat.
La BIMBO (Buy-In Management Buy-Out)
Le BIMBO (Buy-In Management Buy-Out) est une opération financière qui combine les caractéristiques d’un LMBO (Leverage Management Buy-Out) et d’un LBI (Leverage Buy-In). Dans le cadre d’un BIMBO, l’acquisition de l’entreprise est réalisée par un groupe d’investisseurs mixtes. Ce dernier est composé à la fois de cadres dirigeants déjà présents au sein de l’entreprise (internes) et de nouveaux dirigeants ou investisseurs externes.
Cette approche hybride permet de fusionner l’expertise des cadres internes avec les compétences, les perspectives nouvelles et potentiellement les ressources financières apportées par les acteurs externes.
Quels sont les avantages que présente la LBO ?
Les opérations de Leveraged Buy-Out (LBO) offrent une série d’avantages significatifs pour les investisseurs et les entreprises. Voici en détail l’intérêt que présente cette stratégie financière.
Les avantages financiers et fiscaux
Le LBO se distingue surtout par l’utilisation de l’effet de levier pour augmenter la rentabilité des capitaux investis. En effet, les acteurs et investisseurs impliqués se basent sur le fait que les fonds utilisés pour financer l’opération généreront un rendement supérieur au coût de l’emprunt. Ce concept d’effet de levier est le principal atout de la LBO.
De plus, les repreneurs peuvent bénéficier d’une multitude d’avantages fiscaux grâce à l’effet de levier fiscal associé au LBO. Par exemple, lorsqu’il s’agit d’une acquisition réalisée par les salariés, des avantages fiscaux spéciaux peuvent être obtenus. Hormis cela, la holding peut aussi déduire les intérêts de l’emprunt de ses impôts en procédant par le mécanisme d’intégration fiscale. Cela permet de réduire considérablement la part imposable. Cette optimisation fiscale aide à atténuer l’effet du résultat bénéficiaire de la cible par le déficit de la holding. Cela entraînera une diminution de la charge fiscale globale.
Les avantages juridiques
La structure juridique des LBO permet de bien protéger les différentes parties prenantes et définit clairement leurs droits et obligations respectifs. Ensuite, la confidentialité de ce type d’opérations est préservée, notamment lors des négociations. Cela est rendu possible grâce à des accords de non-divulgation. La flexibilité juridique des LBO est également appréciable puisqu’elle autorise une personnalisation des modalités en fonction des besoins spécifiques de l’opération.
Quel est l’intérêt de faire recours à CREDIXIA pour vous accompagner dans un processus de LBO ?
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